小麦财经网:http://radiotake10.org 专业正规合法的金融财经新闻网!
当前位置:主页 > 财经新闻 > 正文

精准整顿“抱团报价”!创业板新股定价机制谋变,拟取消定价与申购安排

作者:小麦财经 发布时间:2021-08-07 23:14:18 阅读次数

本文来源:时代周报 作者:黄嘉祥

为进一步优化注册制新股发行承销制度,促进买卖双方博弈更加均衡,推动市场化发行机制有效发挥作用,8月6日,证监会拟对《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定》(下称《特别规定》)个别条款进行修改,并向社会公开征求意见。

针对实践中出现的部分网下投资者重策略轻研究,为博入围“抱团报价”,干扰发行秩序等新情况新问题,证监会在加强发行承销监管的同时,按照市场化、法治化的原则,拟对《特别规定》进行适当优化,取消新股发行定价与申购安排、投资者风险特别公告次数挂钩的要求,平衡好发行人、承销机构、报价机构和投资者之间的利益关系,促进博弈均衡,提高发行效率。

科创板、创业板试点注册制,建立了市场化的新股发行承销机制,以机构投资者为主体进行询价、定价、配售,由市场供求决定价格。但随着注册制改革的深入,如何进一步完善发行承销制度、更加凸显定价规则的价格发现功能,是当前市场关注的焦点。尤其2020年第四季度以来,新股定价市场衍生出的问题及现象亟待解决。

今年7月,华泰证券指出,新股定价市场存在四大问题,一是投资者报价集中度较高。在高价剔除规则和“四个数”定价限制下,网下投资者的报价策略不再是根据公司基本面研究来做出独立判断,而是以搏入围为目的,更多通过市场信息而收敛至极窄的价格区间,逐渐产生集中报价现象;二是新股发行定价持续走低,网下投资者报价存在主观压价的情形;三是多数询价机构于股票上市后集中抛售,股票配售环节缺乏长线投资者群体;四是新股炒作现象仍然存在,新股上市首日较佳的市场表现与持续走低的定价水平形成显著对比。

(图片来源/视觉中国)

现阶段,多数注册制新股首发市盈率已经低于20倍。2021年以来,创业板新股发行定价市盈率水平(剔除直接定价方式)不足16倍。IPO发行定价与二级市场可比估值出现较大背离,也与上市首日高涨幅形成鲜明对比。如7月19日,在创业板上市的读客文化以1.55元/股“超低价”发行,但在上市首日暴涨1942.58%。

资深投行人士王骥跃曾对时代周报记者表示,发行定价环节需要调整,询价机构利用规则优势压价“食利”,一方面进入实体经济的资金被打了折扣,另一方面又带来二级市场暴涨。在新股发行已经是买方市场的情况下,发行定价机制上应该要更公平合理一些。

实际上,7月9日,证监会发布了《关于注册制下督促证券公司从事投行业务归位尽责的指导意见》,加强对报价机构、证券公司的监督检查,规范报价、定价行为。完善股票发行定价、承销配售等相关规则。

从这次修订的《特别规定》内容来看,修订后的条款为,采用询价方式且存在以下情形之一的,发行人和主承销商应当在网上申购前发布投资风险特别公告,详细说明定价合理性,提示投资者注意投资风险。

一是发行价格对应市盈率超过同行业可比上市公司二级市场平均市盈率的;二是发行价格超过剔除最高报价后网下投资者报价的中位数和加权平均数,剔除最高报价后公募基金、社保基金、养老金、 企业年金基金和保险资金报价中位数和加权平均数孰低值的;三是发行价格超过境外市场价格的;四是发行人尚未盈利的。

业内认为,这次修改《特别规定》个别条款,将精准解决新股发行中询价压价问题。

此外,上交所也在加强新股定价监管。7月22日,上交所相关负责人在科创板上市公司座谈会上表示,下一步,上交所积极研究新股定价完善措施,并加强监管。

时代周报记者了解到,上交所近期进一步加大监管力度,部署开展了科创板网下投资者专项检查行动。根据检查情况,上交所向6家私募机构投资者作出监管警示决定,证券业协会也对11家网下投资者采取暂停网下投资者资格或予以警示等自律措施。此外,上交所已针对网下投资者报价异常行为,建立了常态化的监督检查机制。

证监会表示,将指导沪深证券交易所、中国证券业协会同步完善科创板、创业板新股发行定价相关业务规则及监管制度,持续优化市场化发行承销机制。

华泰证券认为,坚持市场化改革的路线不动摇,并实施分步改革措施,即“第一步实施市场化定价机制和有限度的差异配售制度,第二步实施自主配售制度”。在进一步深化新股发行市场化定价改革的过程中,一是进一步提高新股定价环节询价的市场化程度;二是逐步将新股配售权交还给市场。

版权保护: 本文由 精准整顿“抱团报价”!创业板新股定价机制谋变,拟取消定价与申购安排 原创,转载请保留链接:http://radiotake10.org/news/143.html


财经新闻 新股频现破发,打新的红利还会有吗?

询价新规带来的市场化定价,业绩与估值不匹配,大盘低迷,年底流动性趋紧,被认为是本轮新股破发的主要原因文 |《财经》记者 王颖 张欣培编辑 | 陆玲过去,A股打新一直被股民视为……

财经新闻 新股预警|发行市盈率高达244倍,澳华内镜到底值不值?

专注于开发内窥镜的医疗器械公司澳华内镜即将登陆科创板。虽然国内内窥镜市场不断扩大,但澳华内镜高达244倍的发行市盈率还是让投资者担忧,在新股频频破发之下,这家身处“蓝……

财经新闻 农业农村部要求分区分类精准施策确保秋粮丰收

新华社北京8月17日电(记者于文静)目前距离秋粮大面积收获还有一个半月时间。农业农村部17日要求,各级农业农村部门始终绷紧防灾减灾这根弦,分区分类精准施策,落实落细田管措……

财经新闻 交易异动!宇新股份:不存在应披露而未披露的重大事项

每经AI快讯,宇新股份(SZ 002986,收盘价:39.81元)8月17日晚间发布公告称,湖南宇新能源科技股份有限公司股票交易价格于2021年8月16日、2021年8月17日连续2个交易日收盘价格涨幅偏离值……

财经新闻 中签史上最贵新股能赚15万!不会打新股,可以试试这些打新基金

8月16日早盘,A股史上最贵新股义翘神州在创业板挂牌上市。这只新股有多牛呢,它创了A股有史以来,最高发行价的记录:292.92元。集合竞价结束,开盘报599.90元,涨104.8%,成交4671手。……

财经新闻 严管“抱团报价”,19家网下打新机构遭监管,大公司也缺有效估值研究

本文来源:时代周报 作者:陶书宁监管部门正严打网下打新投资者“抱团报价”行为。近期,针对部分科创板项目报价一致性较高的线索,中国证券业协会(下称“中证协”)会同上海证……

财经新闻 香港IPO周报:1家新股上市、2家招股、递表4家(8月13日)

本周(8月9日-8月13日),2021年第32周,本周1家在香港挂牌上市,4 家递交上市申请。截至2021年8月13日,今年香港新上市67家(不包括1家REITs),共募资2,649.59亿港元。截至2021年8月13日,港交所……

财经新闻 A股史上最贵新股8月16日上市!一签大赚30万?

A股史上最贵新股义翘神州,将于明天在创业板挂牌上市。义翘神州的上市首日表现,将成为明天市场的最大看点之一。作为A股历史上发行价最高的新股,义翘神州的发行价高达292.92元……

财经新闻 新股解读:律师写招股说明书靠谱吗?

最近又在提让律师写招股说明书的事情,放牛塘有成员完整地写过招股书,且我们通读过近两千份招股书,因此对这个问题有一定研究。首先,我们需要搞清楚:招股书是什么?毫无疑……

财经新闻 交易异动!兆新股份:不存在应披露而未披露的重大事项

每经AI快讯,*ST兆新(SZ 002256,收盘价:5.09元)8月15日晚间发布公告称,公司股票于2021年8月12日、2021年8月13日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。根据《深圳证券交易所交……

财经新闻 中1签狂赚30万?史上最贵新股上市,更有易中天、韩寒的新股也来了

中国基金报 江右万众瞩目,中签股民今晚很激动,史上最高价的新股上市在即,中一签或有30万的收益;另一边打新还要继续,知名文化人易中天韩寒入股的公司也要发行了。A股史上发……

财经新闻 “量化之王”文艺复兴科技Q2大幅减持百度、特斯拉 抱团权重龙头

财联社(上海,编辑 史正丞)讯,知名投资人、数学家吉姆·西蒙斯创立的文艺复兴科技基金本周向美国SEC提交截至二季度末的美股持仓情况(13F表),虽然整体持仓规模801亿美元基本……

财经新闻 新能源凶猛、白酒热消退 基金重仓股抱团之问

经济观察报 记者 李沁2021年8月12日晚,新能源板块龙头公司宁德时代披露其582亿元的定增预案。一时间,市场反映强烈,兴业证券深夜举行的电话会议被约2000名投资者“挤爆”。没有人……

财经新闻 桂浩明:盐湖股份重装上阵 老股当新股炒理性不?

本文共1304字阅读完约3分钟■桂浩明如果要评选这周最热门的股票,那么盐湖股份无疑能够入选。该股在停牌一年多后在本周二复牌,盘中一度飙升近400%,从绝对价位来说,创出了10年来……

财经新闻 监管密集亮剑科创板“抱团询价” 多家机构被警示

经济观察网 记者 梁冀监管层集中亮剑机构“抱团询价”。8月13日,上交所一连向5家机构投资者予以监管警示,涉及深圳诚奇资产管理有限公司、上海少薮派投资管理有限公司、上海明……

财经新闻 对科创板新股“抱团压价”,19家投资机构遭处罚

【文/观察者网 冯智源】自注册制全面实施以来,部分网下投资者重策略轻研究,为博入围“抱团压价”,干扰发行秩序等新问题逐渐浮现。针对新股发行“抱团压价”行为,监管机构重……

财经新闻 粤港澳大湾区 “氢”装上阵:瞪羚抱团加速氢能高地产业突围

来 源丨21世纪经济报道(ID:jjbd21)作 者丨李振 彭敏静编 辑丨杜弘禹提及佛山南海区丹灶镇,多数人的印象还停留在“中国日用五金之都”上,但2020年以来,似乎越来越多的人开始对……

财经新闻 低估值买入永远错不了,你看看那些高价抱团股都跌得很惨烈

低估值买进永远错不了,你看看那些高价抱团股都跌得很惨烈,很多追高的投资者都成了接盘侠。我们买进低估值高股息的品种,哪怕市场不涨每年还能有满意的分红回报。尤其在这段……

财经新闻 新股排查丨雷电微力业绩高增长,毛利率波动大

近日,成都雷电微力科技股份有限公司(代码:301050.SZ)发布了《首次公开发行股票并在创业板上市招股意向书》,拟公开发行股票2420万股,发行股价60.64元/股,发行市盈率50.33倍,保……

财经新闻 兆新股份:股票交易异常波动,前期披露的信息不存在需要更正、补充之处

每经AI快讯,*ST兆新8月11日晚间发布公告称,深圳市兆新能源股份有限公司股票于2021年8月9日、2021年8月10日、2021年8月11日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。公司前期披露……